SMM: Es wird erwartet, dass die Kupferpreise in Zukunft leichter steigen und leichter fallen werden und die Volatilität der Aluminiumpreise möglicherweise nicht so hoch ist wie die von Kupfer
Am 4. Dezember fand auf der IEMC 2024SMM (4.) Motor-Jahreskonferenz und dem Hauptforum der Industrial Chain Expo, veranstaltet vom National Precision Micro Motor Engineering Technology Research Center, Shanghai Nonferrous Network Information Technology Co., Ltd., Ningbo Zhaobao Magnetics Co., Ltd. und das Zhejiang Electric Drive Innovation Center der SMM-Industrieforschungsabteilung GM Ye Jianhua teilten die Preis- und Marktanalyse der Motorrohstoffe Kupfer und Aluminiummetalle.
Es stellte den PMI des verarbeitenden Gewerbes der wichtigsten Volkswirtschaften der Welt der letzten Jahre, die US-VPI-Daten, den Trend des Londoner Kupfer- und US-Dollar-Index sowie das Kupfer-Gold-Verhältnis vor. Der Export ist zu einem wichtigen Motor für die Wirtschaft meines Landes geworden. Es wurden die Perspektiven von Chinas Immobilienentwicklungsinvestitionen, Chinas Gesamtexportwert (in US-Dollar), Chinas VPI, Chinas Exportwachstumsrate im 3-Monats-Durchschnitt im Jahresvergleich und Südkoreas Exportwachstumsrate im 3-Monats-Durchschnitt im Jahresvergleich erläutert. Im Jahresvergleich beträgt Vietnams Exportwachstumsrate einen gleitenden 3-Monats-Durchschnitt im Jahresvergleich. Die Wirkung schrittweiser Maßnahmen zeichnet sich ab. Sowohl M1 als auch M2 stiegen im Oktober. Im Oktober stiegen sowohl die Wachstumsraten von M1 als auch M2. Die Auswirkungen einer Reihe schrittweiser Maßnahmen zeigen sich allmählich, das Verbrauchervertrauen hat sich verbessert und es wird erwartet, dass sich die Wirtschaft stetig erholt. Unter der hohen Basis stieg die staatliche Schuldenfinanzierung im Jahresvergleich weniger stark an, und die Wachstumsrate der Sozialfinanzierung ging im Oktober zurück. Anwohnerkredite profitierten vom Nationalfeiertag und der Senkung der bestehenden Hypothekenzinsen, um vorzeitige Rückzahlungen zu reduzieren, was zu einer gewissen Erholung führte.
Der TC von Spot-Kupferkonzentrat chinesischer Hütten hat sich ins Negative gedreht, der Gewinn aus dem Kauf von Spot-Kupferkonzentrat für die Verhüttung hat sich erheblich verschlechtert und das Risiko eines Rückgangs der Betriebsrate chinesischer Hütten wird voraussichtlich zunehmen. Es analysiert den Spot-TC von Kupferkonzentrat, die Rohkupferverarbeitungsgebühr, die Gewinn- und Verlustbilanz von importiertem Kupferkonzentrat für die Kupferschmelze und den geschätzten Bestand an verfügbarem Kupferkonzentrat chinesischer Kupferhütten. Der Anstieg der wichtigsten globalen Kupferkonzentrate ist hauptsächlich auf Erweiterungsprojekte zurückzuführen. Die Zunahme der weltweiten Kupferminen wird in den nächsten Jahren von Jahr zu Jahr zurückgehen. Zukünftig wird der Anstieg des weltweiten Kupferkonzentrats hauptsächlich auf bestehende Kupferminen-Erweiterungsprojekte zurückzuführen sein. Die Zahl der neuen Projekte, die in erstklassigen Kupferminen in Produktion gehen, ist nicht nur begrenzt, sondern es ist auch schwierig, den Anstieg des Kupferkonzentrats voranzutreiben. Groß angelegte Kupferminenprojekte, die für die Entwicklung zur Verfügung stehen, gibt es auf der Welt nicht mehr. Der konzentrierte Aufbau globaler Rohölraffinierungskapazitäten hat die angespannte Situation bei Kupferkonzentraten erheblich verschärft. Im Jahr 2025 werden einige Hütten „keinen Reis mehr zum Kochen haben“. Darin heißt es: Die Wachstumsrate des weltweiten Kupferkonzentratangebots nimmt allmählich ab und Chinas Schmelzkapazität steht vor Herausforderungen. Nächstes Jahr ist ein Kampf um das Überleben der Kupferwerke; Recycelte Kupferrohstoffe haben einen enormen Einfluss auf die Industriebilanz, und der Anteil der Verhüttung könnte in Zukunft noch weiter erhöht werden. Der Zyklus der Kupferkonzentratknappheit kommt. Weltweit stehen Schmelzhütten vor einer kalten Winterperiode. Der langfristige Vertrags-TC beträgt 88 US-Dollar/Tonne im Jahr 2023, 80 US-Dollar/Tonne im Jahr 2024, und der Langzeitvertrag ist auf einen Tiefststand von 20 US-Dollar Mitte 2024 gefallen.
Seine Einführung: Inländisches Altkupferangebot: Von Januar bis Oktober 2024 sank es im Jahresvergleich um 7,4 %; Altkupferimporte: Von Januar bis Oktober 2024 stiegen sie im Jahresvergleich um 15,9 %. Bis 2030 könnte Chinas gesamtes Altkupferangebot fast 5 Millionen Tonnen Metall erreichen. Der Hauptbeitragszahler wird die inländische Versorgung sein, die eine gewisse Rohstoffgarantie für die Elektrolytkupferproduktion bietet. Die Analyse erfolgte anhand der Beschleunigung des chinesischen Altkupferangebots, der Elektrolytkupferproduktion von SMM China und des SAVANT Copper Global Dispersion Index. Hotspot: Aluminiumoxid- und Stromkosten steigen gemeinsam. Die tatsächlichen Gesamtkosten für elektrolytisches Aluminium übersteigen 21.000 Yuan/Tonne. ►SMM wird auf der Grundlage des wöchentlichen Durchschnittspreises von Rohstoffen wie Aluminiumoxid und des wöchentlichen Durchschnittspreises von SMM A00 in dieser Woche berechnet. Laut Vollkostenberechnung sind 27,66 Millionen Tonnen Elektrolytaluminium-Produktionskapazität mit Verlust in Produktion, was 63,41 % der gesamten inländischen Betriebskapazität ausmacht; Laut der Cash-Kostenberechnung sind 9,16 Millionen Tonnen Elektrolytaluminium-Produktionskapazität mit Verlust in Produktion, was 21 % der gesamten inländischen Betriebskapazität ausmacht.
Nach den neuesten Daten der Allgemeinen Zollverwaltung betrug das nationale Exportvolumen von Rohaluminium und Aluminiumprodukten im Oktober 2024 577.000 Tonnen, ein Anstieg von 2,7 % gegenüber dem Vormonat und 31,1 % gegenüber dem Vorjahr; Das kumulierte Exportvolumen von Januar bis Oktober erreichte 5,49 Millionen Tonnen, was einem kumulierten Anstieg von 16,9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
►Im vierten Quartal füllten die Aluminiumterminals in Übersee routinemäßig ihre Vorräte auf, und es wird erwartet, dass die Aluminiumexporte in der Folge im Vergleich zum Vormonat weiterhin leicht zunehmen werden. Es ist weiterhin notwendig, auf die Änderungen der Aluminiumzölle im Ausland zu achten. Die Anhäufung von Elektrolytkupfer in China übertraf die Erwartungen, und der kurzfristige SHFE-Kupfervertrag behielt eine schwache Back-Struktur bei. Es wurden die Gründe für die unerwartete Anhäufung inländischer Elektrolytkupfervorräte aus dem gesamten inländischen Sozialinventar, SHFE-Kupferverträge ein- bis zweimal hintereinander, Gesamtsozialinventar (einschließlich gebundener), SMM1#-Elektrolykupferprämien und -rabatte usw., einschließlich Preisunterdrückung, analysiert , die Rückkehr von Altkupfer und große Importankünfte. Kurzfristig ist der Lagerabbau inländischer Aluminiumbarren abrupt zum Erliegen gekommen. Beachten Sie die Auswirkungen der Erhöhung des Aluminium-Flüssigkeitsanteils und der Streichung von Steuerrückerstattungen auf Verbraucherseite.
►Obwohl die inländischen Aluminiumbarren in der ersten Woche den starken Lagerabbau seit dem „Goldenen September und Silbernen Oktober“ fortsetzten, zeigte das ausgehende Volumen aus den Hauptverbrauchsgebieten einen Abwärtstrend. Seit November ist das Exportvolumen inländischer Aluminiumbarren „zwei Mal in Folge rückläufig“ gewesen, mit einem kumulierten Rückgang um etwa 10.000 Tonnen von Ende Oktober auf 112.100 Tonnen. Gleichzeitig begannen aufgrund der Verbesserung des Schienenverkehrs in Xinjiang Anfang November im Vergleich zu Ende Oktober verschiedene Plattformen damit, Waggons nacheinander zu stapeln, und die Zahl der unterwegs nach Gongyi, Wuxi und anderen Orten verschifften Güter nahm erheblich zu Monat für Monat. Es wird erwartet, dass die Warenankunft Mitte November zu einem gewissen Druck auf die Lagerbestände führen wird. ►Mit Stand vom 11. November 2024 zeigen SMM-Statistiken, dass der soziale Bestand an inländischen Elektrolytaluminiumbarren 576.000 Tonnen beträgt und der inländische handelbare Bestand an Elektrolytaluminium 450.000 Tonnen beträgt, was 13.000 Tonnen mehr ist als der Bestand vom letzten Donnerstag. Der Wendepunkt der kurzfristigen Lagerbestände ist bereits erreicht. Obwohl der aktuelle inländische Aluminiumbarrenbestand im gleichen Zeitraum der letzten fünf Jahre immer noch auf einem niedrigen Niveau liegt, hat sich der Unterschied zum Vorjahreszeitraum im Vergleich zum Vorjahreszeitraum leicht auf 112.000 Tonnen verringert und ist derselbe Lagerbestand im gleichen Zeitraum des Jahres 2022. SMM geht davon aus, dass, obwohl sich die Schifffahrtssituation in Xinjiang wiederholt hat, mit der Nebensaison und der hemmenden Wirkung hoher Aluminiumpreise auf das ausgehende Volumen, erwartet wird, dass inländisches Aluminium Der Barrenbestand könnte schwierig sein, die aktuelle vorteilhafte Position aufrechtzuerhalten, und die unterstützende Rolle für die Leistung von Futures und Spotpreisen könnte geschwächt werden.
Aufgrund der hohen Kupferpreise ist das Stromsystem sehr empfindlich gegenüber den Kupferpreisen geworden. Darin wurden die Investitionen in die Stromnetzinfrastruktur, die Stromquelleninfrastruktur sowie die Lieferung von Aluminium und Kupfer ausführlich erläutert. Verbrauchsgesteuert: Die Stromversorgung, die Übertragung und die Energiespeicherung erhöhen gleichzeitig den Aluminiumverbrauch. Übertragung + Energiespeicherung: Auf der Übertragungsseite ist mit dem Baubedarf des State Grid die Produktion von Aluminiumkabeln stetig gestiegen. Nach Berechnungen von SMM wird die Produktion von Aluminiumkabeln im Jahr 2023 3,6 Millionen Tonnen erreichen, bei einem Aluminiumverbrauch von 2,88 Millionen Tonnen; Es wird erwartet, dass die Produktion von Aluminiumkabeln im Jahr 2024 3,82 Millionen Tonnen erreichen wird, bei einem Aluminiumverbrauch von 3,06 Millionen Tonnen. Ende der Energiespeicherung.
Darüber hinaus hat die Menge an Aluminium, die in einigen auf dem Markt erhältlichen Super-Ladesäulen verwendet wird, 40 kg erreicht, aber aus Kostengründen ist Stahl immer noch das dominierende Metallmaterial für Ladesäulen. Der mittel- und langfristige Druck auf den Kupfer- und Aluminiumverbrauch von Immobilien bleibt bestehen. Der kurzfristig verhaltene Konsum im Immobiliensektor lässt sich nur schwer verbessern, und der Markt wird immer noch von der Verarbeitung von Lagerbeständen dominiert. Die Leistung neuer Häuser ist begrenzt.
Wir freuen uns auf das Ende der Police im vierten Quartal. Kurzfristig befindet sich der heimische Bau mitten in der Erholungssaison und der langfristige Druck auf den Kupfer- und Aluminiumverbrauch bleibt unvermindert. Im Jahr 2024 wird der Kupfer- und Aluminiumverbrauch bei Haushaltsgeräten weiter steigen. Mitte bis Ende Oktober, als die wichtigsten Motorenfabriken ihre Produktion steigerten, übertraf die Auftragsentwicklung die Erwartungen.
Die Politik, alte Geräte durch neue zu ersetzen, hat den Markt erheblich gefördert, und Klimaanlagenunternehmen haben die Produktion aktiv organisiert. Darüber hinaus wurden in diesem Jahr häufig günstige Immobilienpolicen abgeschlossen. Einige Unternehmen haben ihre Erwartung geäußert, dass der Immobilienmarkt anziehen und sich die Kupferrohre für Privathaushalte aufheizen werden. Im November werden die Inlands- und Auslandsverkäufe gleichzeitig gestärkt, und es wird erwartet, dass dies die Betriebsrate der Kupferrohrindustrie im November weiter steigern wird. Hinzu kommt, dass Trump die Wahl gewonnen hat und es im Ausland Vorbestellungen gibt. Angesichts der Weihnachtsfeiertage im Ausland im Dezember könnten die inländischen Exportaufträge im November weiter zunehmen.
Neue Energien sind eine der zentralen Triebkräfte für das Wachstum des weltweiten Kupfer- und Aluminiumverbrauchs. Es wird anhand der Aspekte der installierten Photovoltaikkapazität Chinas von 2018 bis 2024, der Produktion neuer Energiefahrzeuge in China von 2018 bis 2024, der kumulierten Windstromerzeugung Chinas von 2019 bis 2024 und des Entwicklungstrends des weltweiten Kupferverbrauchs neuer Energie erläutert.
►Nehmen Sie Automobile als Beispiel: Unter den Aluminiummaterialien und Aluminiumteilen, die in Vollaluminiumautos verwendet werden, beträgt der Massenanteil normalerweise 50 % für flachgewalzte Materialien, 20 % für extrudierte Materialien, 27 % für Guss- und Druckgussteile usw 3 % für Schmiedestücke.
Darüber hinaus fördern neue Energiefahrzeuge die Entwicklung abgeleiteter Nachfragesäulen.
Derzeit beträgt die Menge an Aluminium, die in einigen Super-Ladesäulen auf dem Markt verwendet wird, 40 kg, aber aus Kostengründen wird bei den für Ladesäulen verwendeten Metallmaterialien immer noch Stahl dominiert. Verbrauchsgesteuert: Die Menge an Aluminium, die in neuen Energien verwendet wird, steigt weiter. Unter dem Endverbrauch von Aluminium macht der Gesamtverbrauch der Bau-, Transport- und Elektronikindustrie fast 70 % aus. Unter ihnen war im Jahr 2022 das inländische Baualuminium von der Schwäche des Immobilienmarktes betroffen, und der Rückgang gegenüber dem Vorjahr war relativ offensichtlich. Durch die Förderung strenger Richtlinien wie der inländischen garantierten Lieferung von Gebäuden im Jahr 2023 unterstützt das inländische Baualuminium jedoch immer noch den inländischen Aluminiumverbrauch, und es wird erwartet, dass das jährliche Baualuminium im Vergleich zum Vorjahr um 1,5 % steigen wird.
Allerdings ist im Jahr 2024 aufgrund des offensichtlichen Rückgangs im neu eröffneten Immobilienbereich in der Anfangsphase davon auszugehen, dass es in den nächsten Jahren keine Wachstumserwartungen für Baualuminium geben wird. 2024 ist das Jahr, in dem sich der heimische Aluminiumverbrauch weiter in Richtung der neuen Energiebranche verlagern wird. Die weltweiten Wachstumserwartungen für Photovoltaikanlagen und die Durchdringungsrate von Fahrzeugen mit neuer Energie nehmen von Jahr zu Jahr zu, was die Wachstumserwartungen für Aluminiumanwendungen im Transport- und Elektrizitätssektor gegenüber dem Vorjahr steigern wird. Der neue Energiebereich ist der Hauptmotor für das künftige Wachstum des Kupferverbrauchs. Wir müssen wachsam sein, wenn der Stückverbrauch und die Wachstumsrate niedriger als erwartet ausfallen. Aus der Perspektive werden der Anteil des Kupferterminalverbrauchs in China und die geschätzte Wachstumsrate des Kupferverbrauchs an verschiedenen Terminals in China im Jahr 2024 erörtert.
Globales Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage bei Elektrolytkupfer: Mittel- und langfristig ist das Problem von Angebot und Nachfrage bei Kupfer unvermeidlich. Durch die Kombination der weltweiten Produktion von raffiniertem Kupfer, des weltweiten Verbrauchs von raffiniertem Kupfer, des angepassten Angebots- und Nachfragegleichgewichts und der weltweit sichtbaren Bestandsdaten ergeben sich die Aussichten für die Kupferpreise unter Berücksichtigung des stetigen Wachstums von Nachfragehäfen wie Südostasien in den letzten zwei Jahren, dem Wachstum von Aufgrund der Nachfrage in Südamerika und des erwarteten Nachfragewachstums in Nordamerika geht SMM davon aus, dass der Kupfernachfragehafen einen Wachstumstrend gegenüber dem Vorjahr beibehalten wird. Angesichts des Engpassproblems des Versorgungshafens wird es im nächsten Jahr keinen Mangel an Elektrolytkupfer, sondern einen Mangel an Kupfererz geben, und der Erzmangel wird sich früher oder später auf lange Sicht auf den Elektrolytkupferhafen übertragen wird erwartet, dass sich der Schwerpunkt der Kupferpreise nach oben verschiebt. Bedingt durch die Obergrenze der Produktionskapazität verlangsamte sich die Wachstumsrate des inländischen Angebots an elektrolytischem Aluminium, während die Wachstumsrate des ausländischen elektrolytischen Aluminiums zunahm.
►Im Jahr 2025 näherte sich die inländische Angebotsseite allmählich der Obergrenze von 2025 und die Produktionswachstumsrate verringerte sich auf etwa 2 %. Gleichzeitig wird die Entwicklung inländischer neuer Energien und andere Aspekte den Verbrauch von Primäraluminium weiterhin fördern, es wird jedoch weiterhin mit einem Rückgang der Verwendung von Aluminium im traditionellen Bausektor gerechnet. SMM geht davon aus, dass der jährliche Aluminiumverbrauch im Jahr 2025 um etwa 1,3 % steigen wird. Darüber hinaus geht SMM davon aus, dass Angebot und Nachfrage bei inländischem Elektrolytaluminium im nächsten Jahr eine kleine Lücke aufweisen werden, der Druck durch die neuen Produktionskapazitäten in Südostasien jedoch immer noch vorhanden ist und Chinas ausländisches Aluminium möglicherweise einen kleinen Überschuss aufweist. Im Jahr 2025 wird das globale Angebot-Nachfrage-Gleichgewicht weiterhin ein geringes Überschussmuster aufweisen, und wir müssen wachsam sein, was die Impulse angeht, die durch globale politische Anpassungen der CO2-Emissionen in der Elektrolytaluminiumindustrie entstehen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Terminmarkt für die Zukunft von Kupfer und Aluminium angesichts der Tatsache, dass der Kapitalmarkt Erwartungen an einen günstigen Vorabhandel hat, auch im Voraus auf die Erwartungen zukünftiger makroökonomischer Fundamentaldaten reagieren wird, sodass die Preise für Kupfer und Aluminium möglicherweise die Erwartungen erfüllen Zukunftstrend im Voraus. Auf der Makroebene senken viele Länder wie Europa und die Vereinigten Staaten die Zinssätze, und das globale Währungsumfeld ist relativ locker. 2025 ist das letzte Jahr von Chinas „14. Fünfjahresplan“ und der Markt hat hohe Erwartungen an den Spielraum für Chinas Fiskal- und Geldpolitik im nächsten Jahr.
Auf der Nachfrageseite verzeichnet die Nachfrage nach Kupfer und Aluminium im Bereich der neuen Energien weiterhin ein positives Wachstum. Neben Europa verzeichnete der Kupferverbrauch auch in China, Südostasien, den Vereinigten Staaten und Südamerika insgesamt ein positives Wachstum. Wenn die Nachfrage in Europa relativ gleichmäßig verläuft, kann das Wachstum in anderen Regionen den Verbrauch von weltweitem Elektrolytkupfer dennoch positiv beeinflussen. Unter der fundamentalen Unterstützung des knapperen Angebots an Kupferkonzentraten und der wachsenden Nachfrage können die Kupferpreise leicht steigen und nur schwer fallen. Da auf dem Aluminiummarkt das knappe Angebot an Bauxit im nächsten Jahr gemildert werden könnte, könnte der geringfügige Stützungseffekt von Bauxit auf die Aluminiumpreise nachlassen. Es wird erwartet, dass die Volatilität der Aluminiumpreise in Zukunft möglicherweise nicht so hoch sein wird wie die von Kupfer.
SMM: Es wird erwartet, dass die Kupferpreise in Zukunft eher steigen als fallen werden, und die Volatilität der Aluminiumpreise ist möglicherweise nicht so hoch wie bei Kupfer [SMM Motor Annual Meeting] https://news.smm.cn/news/103069543